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bcn娱乐平台_华夏幸福:破“水逆”之后再突围
2020-01-09 09:52:31    来源:ag官方app下载
  

bcn娱乐平台_华夏幸福:破“水逆”之后再突围

bcn娱乐平台, 作者 | 苏塔格

来源 | 野马财经

2019年初,华夏幸福(600340.sh)首次发布《致股东信》,直言“水逆的2018已经过去!”彼时,年报刚出,华夏幸福用一份不错的成绩单回应了2018年外界的诸多质疑。

如今2019过半,华夏幸福的半年报出炉,营收利润双增长。这一次,在破“水逆”之后,华夏幸福一鼓作气,业绩再次实现突围。

8月16日晚间,华夏幸福发布2019半年报,报告期内实现营业收入387.3亿元,同比增长10.7%;实现净利润84.8亿元,同比增长22.4%;总资产4570.7亿元,同比增长11.6%。

数据背后,华夏幸福已经摆脱了2018年的“焦灼”和“煎熬”,无论增速还是赚钱能力都在行业中名列前茅。

做大企业还是赚大钱?

在今年的博鳌房地产论坛上,业界大佬们曾经激烈探讨过一个问题:到底是做得大的企业好,还是能赚钱的企业好?其中有观点认为“唯规模论可以休矣”。毫无疑问,华夏幸福是其中能赚钱的企业。

图片来源:华夏幸福2019半年报

财报显示,报告期内华夏幸福的综合毛利率为48.7%,同比提升2.9个百分点;整体净利率同比增加2.1个百分点。在如今地产开发商的利润普遍收紧,单一业务模式越来越难赚钱的时代,华夏幸福的赚钱能力并不逊色。

此外,华夏幸福在过去的五年中,净利润年复合增长率达到了35%。不过这也得益于华夏幸福的逐渐走高的回款率。

2019年上半年,其经营活动产生的现金流入共计407.9亿元,而回款率为62%,远高于去年同期的46%。

此外,半年报显示,华夏幸福的预收款项达1402.85 亿元,而这部分资金预计将在未来三年内逐步结转为公司的营业收入与利润,支撑华夏幸福的持续增长和盈利能力。

另一方面,“平安系”的入住也给华夏幸福打了一剂强心针。2019 年2 月,平安人寿在此前持股基础上,继续增持华夏幸福5.69%的股份。截至报告期末,平安人寿与平安资管合计持有华夏幸福25.25%股份,是其第二大股东。

“平安系”的加持,让华夏幸福资金链更健康、更具韧性。

不过详细分析华夏幸福的新增融资构成,632.6亿元的融资金额中,529.9亿元为非房地产项目融资,占比高达84%。

以6月份“武汉市新洲区问津产业新城ppp项目资产支持专项计划”为例,发行规模达21亿,发行期限为1-6年,发行利率6%-7.3%。这是自2018年以来唯一一单园区类ppp项目资产支持计划。

未来,华夏幸福是否可能和“平安系”开展更多房地产金融领域的合作?这成为华夏幸福未来在市场的发展看点。

玩转都市圈,褪去环京依赖

业绩向好背后也是华夏幸福自身的战略调整应对及时。不同于一般地产商的买地盖楼,华夏幸福的主业是产业新城运营和地产开发。

图片来源:华夏幸福2019半年报(主要业务)

公司秉持“以产兴城、以城带产、产城融合、城乡一体”的系统化发展理念,通过创新升级“政府主导、企业运作、合作共赢”的开发性ppp模式,在全国范围内与地方政府就产业新城开发项目形成合作,打造“产业高度聚集、城市功能完善、生态环境优美”的产业新城。

产业是经济增长的动力之源,更是产业新城的立根之本。

华夏幸福利用自身在产业发展方面的成熟经验和优势,为所在区域提供产业升级的全流程综合解决方案,打造产业集群,助推地方产业经济发展,同时深挖自身基于产业发展能力的护城河。

2018年,华夏幸福在环北京以外区域新增18个产业新城项目,2019年上半年又新增5个入库ppp项目,全部位于环京以外的外埠区域。

数据显示,华夏幸福环京以外区域的销售额为375.64亿元,同比增长16.82%,占公司整体销售额比例从上年同期的39.94%大幅提升至58.21%;环京以外区域的住宅业务销售额264.67亿元,同比增长10.91%,销售额比重由上年同期37.40%提升至55.24%。

显然,环京以外地区的业务已承载着华夏幸福的半壁江山。而华夏幸福的主营业务在环京以外区域的迅速发展,也证明了华夏幸福产业新城模式的可复制性,使其经营业绩进一步减少了对环京区域的依赖。

在2019年初的业绩会上,华夏幸福的管理层直言,“确实大家都知道,2017年和2018年公司在环北京地区是遇到了困难。”

如今看来,华夏幸福已经在环京业务的桎梏中找到了突围的办法。

此外,华夏幸福将继续核心都市圈的聚焦战略。截至报告期末,华夏幸福布局在各都市圈的产业新城项目,入选财政部政府和社会资本合作项目库的达到30个,其中包括5个国家级ppp示范项目,1个省级ppp示范项目。报告期内新增的5个入库ppp项目,全部位于非环京区域。

依托都市圈布局,华夏幸福可利用自身长期的项目投资、建设、招商及运营经验推动区域经济发展,同时自身也能从都市圈发展带来的人口增长、投资增量中获益。

除了在区域重点上的改变,华夏幸福的另一个业务突破是打破其不喜欢在公开市场的原则。2019年上半年,以总价7.28亿元竞得的南京宅地;19亿元竞得南京栖霞、江宁两宅地,同时华夏幸福也在通过不同办法丰富土储的获取方式。

新城在增值,华夏幸福迎“黄金时代”

近几年,大家对房地产行业的共同认识是,其已经从增量市场开始向存量市场转变,过去单纯的业务模式——“拿地—建房子—卖房子”,已经难以持续。而随着存量时代的到来,有人说房地产企业已经从黄金时代进入了白银时代。

但是对于华夏幸福,可能有其自身的规律。

1998年成立的华夏幸福,早期一直致力于河北省内的城市住宅开发。2002 年,华夏幸福开始运营固安产业园区,这也是华夏幸福向产业园区域运营开发商的初次转型尝试。结果这一转型就是十年,华夏幸福也因此将自己定位为“产业新城运营商”。

因为地理位置紧挨北京,在河北默默发展的华夏幸福,等来了“东风”——世界级城市群崛起下的都市圈建设。而华夏幸福选定的大本营固安,也被当成产业新城的标杆之作,成为环京都市圈发展中新城崛起的学习榜样。

而自从开始参与运作固安产业新城之后,十余年来华夏幸福通过产业升级不断促进固安城市跃进,带动高端产业入驻。2012年固安县地区生产总值达92.7亿元,全县累计签约亿元项目约120个,总投资超过600亿元。

到了2018年,固安更是成为环京都市圈乃至全国城镇化发展的代表,地区生产总值达到250亿元。华夏幸福也因此受益,成为各地政府的座上宾。

有了环京都市圈发展的成功案例,华夏幸福从2016年开始在异地复制环京都市圈的模式。

如今华夏幸福密集布局长三角(南京、杭州、合肥)都市圈,加快布局粤港澳都市圈三个高能核心都市圈;推进布局郑州都市圈、武汉都市圈和成都都市圈三个高潜核心都市圈,以及长沙都市圈、西安都市圈、贵阳都市圈和沈阳都市圈四个潜力核心都市圈。

2019年上半年,华夏幸福营收和利润双增长,业绩的持续增长证明产业新城的模式能为公司带来持续性的收益。另外,公司产业新城业务毛利润贡献占比达到54%,未来随着公司业务结构不断优化以及轻资产业务的扩展,将为公司业绩增长提供持续性动力。

半年报显示,报告期内华夏幸福毛利润率达到49%,相比2018年同期提升3个百分点,其中产业新城毛利润率高达75%。

而在都市圈发展和新型城镇化背景下,华夏幸福积极整合资源,以龙头企业为引领,因地制宜打造先进产业集群,推动区域产业转型升级。

数据显示,2019年上半年,华夏幸福投资运营园区新增签约入园企业328家,新增签约投资额1052亿元。华夏幸福新增签约投资额连续4年保持高速增长,全年复合增长率近33%,今年中期同比上升9%。

这家曾经从河北起家的“企业”,如今依然是一匹挡不住的“黑马”。

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